舒华体育（605299）2025年半年度管理层讨论与分析
证券之星消息，近期舒华体育（605299）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
随着全民健身活动的深入开展和体育大国向体育强国的逐步迈进，我国国民经济不断向前发展，居民的物质生活水平显著提升，健身消费需求也逐渐发生了转变，对产品专业性、安全性、便利性、智能化等要求越来越高。同时，在互联网的快速发展下，体育消费作为物质和精神相结合的享受性和发展性消费的一部分，人们的健身意识不断增强，购买健身器材的人群逐渐增加，健身人群与行业规模正不断增长，市场份额的持续走高，体育产业呈现市场化、大众化的发展趋势。
与此同时，国家高度重视体育产业及全民健身运动的发展，频繁出台利于健身器材行业发展的各项政策。报告期内，《2025年群众体育工作要点》《老年人健身器材配置指南（试行）》《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》等政策的相继推出，促进健身器材行业继续保持稳定增长，为提高国民健康水平和推动体育产业发展做出更大贡献。
2025年2月5日，国家体育总局办公厅印发《2025年群众体育工作要点》，聚焦提高人民生活品质，完善全民健身公共服务体系。《要点》提出，以推动开展“国球进社区”“国球进公园”活动为牵引，以社区嵌入式场地设施建设为重点，推动全民健身中心、体育公园、多功能运动场等群众身边的场地设施建设，补齐提升城市社区、农村乡镇场地设施短板。研制《国家步道体系建设方案》，加强顶层设计，促进国家步道体系科学规范、健康有序发展，丰富步道类型，增加全民健身场地设施供给。持续推动公共体育场馆免费或低收费开放，采用信息化手段加大开放监督和效果评估力度，确保国家政策落实落地。积极推动各类体育场地设施向社会及重点人群开放，多渠道为广大群众提供就近就便、类型多样的场地设施。
2025年3月3日，国家体育总局进一步发布《老年人健身器材配置指南（试行）》。《指南（试行）》围绕心肺类、力量类、平衡类、律动训练类和柔韧拉伸类等功能训练，分别就老年人室外健身器材和室内健身器材，提出具体的适老化要求，引导各地配置适宜老年人使用的健身器材，更好地满足老年人健身需求。同时明确，《指南（试行）》适用于指导社区、长者运动健康之家、社区运动健康中心、全民健身中心、体育公园、老年人活动中心、养老院等公共场所老年人健身器材的配置，所配置器材适用于60岁以上、具有自主行为能力，适合体育健身运动的人群。
2025年4月11日，中国人民银行、体育总局、金融监管总局、中国证监会等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》。《意见》指出，要强化体育基础设施建设金融保障，支持体育场馆、体育服务综合体、冰雪运动场地、高质量户外运动目的地等体育基础设施建设和运营，加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度，发挥金融促进体育消费增长功能，支持金融赋能职业体育、冰雪经济发展，提升体育赛事金融服务质效。
国家持续出台并实施一系列能够推动体育产业发展的优惠政策，不断加强对体育产业的扶持力度，满足广大人民群众参与体育运动的需求，将为健身器材及健身服务行业带来发展新空间和利好趋势，有利于健身器材行业的市场拓展和壮大。
展示架行业的发展主要依赖于零售业的发展需要，特别是以终端实体店形式出现的零售业态对展示架行业的发展起到了重要的推动作用。上世纪，由于货物相对短缺，消费者更注重产品的实用性，我国商品零售行业柜台布置形式较为单一，商品简单陈列，商家不注重产品的展示性。展示架行业具有一定程度的集中度，竞争存在一定的区域性；客户需求变化快，终端店形象换代周期缩短，中高端客户对一站式服务需求增强；供应链快速反应成竞争焦点，能够快速捕捉到顾客的需求，缩短整体的交货提前期。
进入21世纪，随着经济的发展，连锁经营的模式得到了广泛推广，市场竞争也进一步加剧，商家逐步意识到终端销售的重要性，特别是近几年，互联网技术的不断进步，线上购物对线下购物形成了一定的冲击，但实体店仍然是消费者接触商品、获得体验感的重要渠道，线下渠道仍具有极强的不可替代性。中国连锁经营协会公布的“2024年中国连锁Top100”显示，2024年，连锁Top100企业销售规模为2.13万亿元，门店总数25.72万个，分别比上年的连锁Top100增长4.9%和13.5%。
伴随着零售行业的发展以及商家及消费者对商品陈列的关注度提升，展架行业迎来更加多元化的消费需求，具有广阔的发展前景。
公司是国内领先的科学运动服务商，是一家集产品研发、生产制造、营销推广、品牌运作于一体的规模化的制造类企业，致力于为家庭用户、政府及企事业单位等提供健身器材、为知名品牌企业提供展示架等产品，是国内最具实力的健身器材和展示架制造企业之一。2017年，被国家体育总局评为“国家体育产业示范单位”；2017-2023年，公司连续七年入选“中国轻工业健身器材行业十强企业”。
公司产品主要分为健身器材和展示架。其中，健身器材主要分为室内健身器材和室外路径产品。
公司具备独立的研发、采购、生产和销售体系，能够根据市场需求和公司自身状况等灵活开展经营活动。各业务环节主要模式如下：
公司制定了《采购管理制度》《供应商管理制度》及《器材项目采购作业管理规定》《展架采购作业管理规定》等一系列严格的采购管理制度，对采购过程进行有效管理和规范，加强内部采购流程管控和对供应商的考核评估，以确保和提高原材料的采购质量、控制采购成本、保证供货的及时性，建立稳定的采购体系。
公司各类产品通过不同的渠道和模式进行销售，线下公司主要通过经销和直销模式，线上公司主要通过天猫及淘宝、京东等电商渠道。
公司与经销商每年度签订《销售合同书》，合同中约定公司对经销商的销售方式为买断式销售并由经销商负责产品运输，并对品牌形象维护、门店人员配置、价格政策、售后服务等作出明确要求。
公司对经销商采用统一的《经销商供价明细表》，但根据不同经销商的目标业务量完成情况对部分商品的价格做适当调整。报告期内，公司主要经销商保持稳定。截至报告期末，公司拥有近290家经销商，经销商以专卖店、购物中心中设立店中店等多种形式覆盖各级市场。
公司主要通过天猫、淘宝、京东、唯品会等平台销售健身器材。从销量情况看，电商渠道主要销售的是室内健身器材，室外路径产品较少。
公司面向体育局、政府部门及企事业单位等采购类客户，主要销售室外路径产品，即在社区、公园等公共场合设置的，供民众健身娱乐使用的体育器械；此外，随着“百姓健身房”、“智慧社区健身中心”等项目的建设，政府采购项目中室内健身器材产品的采购占比也逐年上升。公司的政府订单主要通过各地体育局等政府单位的招标采购程序进行，未达到当地政府招标限额标准的项目则通过竞争性磋商或竞争性谈判等法律允许的方式进行。
公司自成立以来，始终不忘初心，践行“让简单运动融入每个人的生活”的企业使命，秉承着“产品智能化、运动娱乐化、运动科学化”的发展思路。报告期内，公司围绕经营目标，不断加大国际市场开拓力度及产品研发投入，同时持续扩大健身服务业务覆盖区域。报告期内，公司营业收入61438.84万元，比上年同期增长7.52%；营业成本42104.52万元，比上年同期增长8.81%；营业利润2692.67万元，比上年同期下降44.78%；归属于母公司股东的净利润2017.95万元，比上年同期下降47.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1754.71万元，比上年同期下降29.32%。
未来，公司将一如既往地沿着“科学运动服务商”的品牌价值定位继续发力，以“精产品、强品牌、深渠道、高效率”四大战略抓手为工作提升方向指引，以“做世界的舒华”为信念，在产品、品牌、渠道、全球化及健身服务领域持续发力，力争2030年成为百亿企业。
公司所处行业为体育器材行业，品牌影响力是政府、学校、企事业单位等下游客户选择供应商的主要因素。公司始终致力于“舒华”品牌的塑造与推广，经过多年的发展和积淀，公司“舒华”品牌已具有较大的市场影响力和品牌美誉度。2007年，“舒华SHUA”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”；2017年，舒华被国家体育总局评为“国家体育产业示范单位”；2017-2023年，公司连续七年入选“中国轻工业健身器材行业十强企业”。2025年6月，公司全资子公司舒华健康产业入选福建省工业和信息化厅2025年度省级绿色制造名单，获评“2025年省级绿色工厂”称号。
自2013年起，公司陆续与中国奥委会达成八年合作，凭借为杭州亚运会及亚残运会健身中心提供的先进智能化的健身设备与专业科学的指导服务，获得了杭州亚运会赛事总指挥部亚运村运行管理中心的表彰和感谢，并于2024年2月荣获中共浙江省委办公厅和浙江省人民政府办公厅联合颁发的“杭州亚运会、亚残运会浙江省先进集体”。报告期内，公司凭借卓越的健身产品和丰富的赛事服务经验，成功入驻2025年哈尔滨第九届亚冬会，为亚布力运动员酒店及亚布力雪上运动中心提供专业的健身解决方案；同时，作为江苏省城市足球联赛无锡队的赞助商，公司为无锡队提供了专业训练装备与科学训练支持方案，全方位助力球队提升竞技水平。
报告期内，公司在微博、小红书、抖音、今日头条、哔哩哔哩等平台进行多元化内容形式输出，在微信私域流量平台进行品牌宣传和促销活动，精准触达目标用户群体。通过冠军博主推荐背书、站内外网红达人推荐种草、赛事联动等推广方式，增加品牌曝光度。报告期内，公司正式授予世界健美健体冠军郑少忠“科学运动推广大使”及“品牌推荐官”，并邀请马拉松冠军贾俄仁加担任舒华品牌推荐官，进一步强化了舒华在运动科学领域的专业形象，树立“冠军级产品体验+运动科学研发”的产研融合新范式。
为提升舒华品牌国际影响力，推动品牌国际化进程，公司于报告期内参加BeyondActivEMEA展会、2025第12届IWF上海国际健身展、2025年德国FIBO健身展、2025年（第42届）中国国际体育用品博览会、英国伦敦Elevate全球健身展等国内外各大展会活动累计超过20场。公司在各大展会上全方位展示旗下商用健身设备、智能运动解决方案等产品，精准触达全球客户。凭借卓越的产品质量与专业服务，截至报告期末，公司的全球业务已覆盖110多个国家和地区，品牌全球竞争力持续增强。
同时，公司与国际知名健身品牌CENTR-HYROX建立合作，正式成为CENTR-HYROX在中国的唯一官方代理商，全面代理其赛事产品（中国区），并引入CENTR-HYROX的全系列创新健身设备。报告期内，公司携CENTR-HYROX全系列赛事级装备参与HYROX健身跑，为参赛选手提供专业竞技装备与专业服务。
公司多年来一直重视新产品的研发及生产工艺的创新，核心技术来源于自主研发。依托先进的技术设备、技术精湛的科技人才队伍、扎实的生产经验为基础，公司持续加强自主创新、研发力度，在新品研发、老品优化以及制定产品标准、物料检测标准、建立标准化及资料库研发平台等方面积累了丰富的经验。在进行研发体系建设的同时，公司始终坚持“高创新产品是企业的生命线”的基本路线，加强对专业人才的引进与培养。
凭借产品创新与优良的产品品质，公司旗下多款智能产品在行业评选中脱颖而出，其中“舒华智能室外健身房”及“速度与力量反馈系统2.0”荣登2024年度智能体育典型案例的智能健身器材榜单和智能体育训练设备榜单。在2025中国体博会产品评选活动中，公司产品斩获“新国标室外健身器材产品金奖”、“老旧器材和场地升级改造方案金奖”、“嵌入式全民健身社区方案银奖”、“创新推优大奖”等奖项。2025年6月，舒华I5运动处方智能跑步机在第八届中国（上海）国际发明创新展览会上获得金奖；公司88系列力量器械正式通过严格的德国IGR人体工程学认证，成为国内首家获此国际认证的健身器材品牌。
公司与上海体育大学、北京大学、天津体育学院哈工大泉州创新中心、湖南大学泉州创新研究院等国内顶尖学府及科研单位，以及中国体育科学协会、美国运动医学学会、华夏运医研究院、南德认证检测等国内外权威机构建立深度合作关系。通过整合各方在运动科学、产品研发和检测认证等领域的优势资源，共同开展运动科学和产品创新研究，为公司的持续发展提供了强大的智力支持和技术保障。
截至报告期末，公司在知识产权和标准制定方面成果显著。在知识产权方面，公司已拥有发明专利20项，实用新型和外观专利380余项；在标准制定方面，已累计主导或参与40余项国家及行业标准制定。
经过近30年的长期积累，以合作共赢为理念，公司建立了紧密合作、共同成长、遍布全国的营销和服务网络，也建立了优秀和稳定的销售队伍和人才体系。报告期内，公司延续经销商分级管理体系，致力于打造可持续发展的经销商体系。截至报告期末，公司已发展经销商近290家，经销商以专卖店、购物中心、百货商场和超市中设立店中店及融合健身服务的新型门店等多种形式覆盖各级市场，实现经销商省级市场100%覆盖，地级市场覆盖率超85%。报告期内，公司荣获尚普咨询集团授予的“畅销100个国家及地区，全球销量领先”、“全国高端家用跑步机销量第一”、“全国室外健身器材销量第一”、“AI运动处方跑步机开创者”四大市场地位权威认证，用市场数据彰显公司在国内外健身器材行业中的领先地位及消费者的高度认可。
公司已在天猫、京东、唯品会、抖音等平台开设直营旗舰店，持续布局“直营+分销”销售模式。在线上营销推广方面，深度结合各平台618、双十一等大促活动，报告期内，参与天猫、京东平台累计20余场营销活动。线下同步开展无锡、厦门双马拉松赛事赞助，实现品牌声量、用户触达和销售转化的三重目标。报告期内，公司与美的、华帝、喜临门、追觅等异业知名品牌合作，打通直播间互联，实现资源共享和技术互补，激活潜在客户群体。
在健身服务领域，目前已有60余家舒华健身门店，通过对“1+1+1”业务模式的探索，持续完善“器械销售+健身服务+企业服务”的盈利模式；通过推出“安心无忧”服务标准体系，为消费者带来更有效、舒适、安全的健身体验。在企业服务方面，公司携手厦门轻工集团、兴业银行、中国移动、招商银行、惠州体育学院、润加物业等单位，为其企业职工提供全方位的健身解决方案，提升合作企业员工健康水平。
产品质量方面，公司始终坚持“持续改进、质量稳定、顾客满意”的质量方针，将产品质量作为企业的立身之本。近年来，公司引进全自动跑步机流水线、焊接机器手臂等先进设备，通过提高自动化水平、工艺创新、加强生产管理等方面的改善，使得产品质量更加稳定；通过全员质量管理及流程制度，持续降低产品故障率。凭借高品质专业产品和品牌美誉度，公司已连续9年获得由中国质量检验协会颁布的“全国产品和服务质量诚信示范企业”称号，连续9年获得“全国质量检验稳定合格产品”称号，连续3年荣获“全国产品和服务质量诚信品牌”称号；并连续10年获得中品质协（北京）质量信用评估中心有限公司颁发的“企业质量信用证书AAA”证书，多次获得“全国健身器材行业质量领先企业”称号。
产品解决方案方面，公司致力于让科学运动服务覆盖全场景、全人群，通过实施6大解决方案、布局6个业务场景，聚焦健身器材行业、科学健身服务和企业健康管理3个业务模块，在日益清晰的舒华健身生态布局基础上，为用户提供科学的运动体验。
在全民健身业务领域，公司始终稳居国内前列，通过深入挖掘全民健身室内化、体育公园、竞技体能、军警系统等不同场景需求，促进从单一的方案服务到全场景系统解决方案的升级，进一步提升产品方案解决能力。近年来，公司在产品创新与智能化布局方面不断深入探索，已在全国各地打造了众多地方样板工程，树立行业标杆。公司持续升级全民健身“室内化场景”，充分考量各地实际需求，构建出了丰富多样、特色鲜明的运营模式，以满足不同地区群众的健身诉求。自2020年至2025年6月末，公司已累计承建了百姓健身房近1500家。报告期内，公司成功打造“郑州世纪公园”、“蒲河体育公园”等全民健身解决方案，助力构建更高水平的全民健身公共服务体系。目前，公司的智慧体育公园解决方案已升级至6.0版本，公司已累计参与3400余个体育公园的建设。
产品内容服务方面，公司不断打造和完善舒华运动APP、来一场小程序、速度力量反馈系统、智能管理系统等软件系统，推动产品数字化升级，着力构建全方位的智能运动生态系统。报告期内，舒华运动APP新增马拉松路线跑/实景跑功能，并且支持穿戴设备实时监测用户心率，可动态提供配速指导与运动强度预警；新增科学运动处方训练，通过整合用户健康数据及心肺功能测试数据，依托运动健康算法生成个性化方案等。公司积极推进舒华运动APP与来一场小程序的深度互联，打通数据壁垒，实现用户信息和运动数据的同步，进而动态优化训练计划和运动处方功能，帮助用户提升运动科学性与运动效能。同时，舒华运动APP与来一场小程序同步上线AI健身助手，为用户提供实时动作指导与训练反馈。此外，公司自主研发的全场景智慧健身系统，运用物联网技术、人脸识别技术、RFID识别技术等前沿科技，打通各类室内外健身器材，实现了从健身前的准备、健身中的实时监测到健身后的效果评估全过程的智能管理，为客户提供“软件+硬件”一体化的数字化健身管理解决方案。
产品售后服务方面，截至报告期末，公司已建立了近千家线上线下销售和服务一体化渠道，在全国范围内建立完善且规范的售后服务体系。公司持续优化舒华客户服务管理系统，该系统对售前、售中、售后的各类问题进行一站式管理，能够更好地为客户提供“7*24小时”无忧管家式服务，竭力为客户提供及时、专业的售后服务。报告期内，公司实现CRM系统的全面部署，通过信息化赋能管理，有效提升了上下游协作效率，显著提高了管理能力。公司凭借专业的技术能力及服务保障能力、有效的售后服务体系，获得“BSCC-CFEBS全民健身器材服务能力资质认证证书AAAAAAA级”、“BSCC-CFEBS全民健身器材服务能力资质认证证书AAAAAAAA级”、“NECAS全国商品售后服务达标认证证书-五星级”、“BSCC-CTEAS体育用品售后服务体系完善程度认证证书-七星级（卓越）”等相关证书。
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证券之星估值分析提示舒华体育行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多
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